上海圣亞是一家主營旅游娛樂產業的上市公司，主要建設和經營水族館，江蘇南京的著名旅游景點上海圣亞海洋世界就是它的主要產業。近日上交所問詢上海圣亞第四季度收入劇增的緣由，指責武漢圣亞存在規避強制退市指標的行為。上海圣亞回復稱，靠展示和銷售企鵝獲得了約2200億元。這究竟是如何回事？

一只企鵝賣43億元記者實地尋訪上海圣亞海洋世界

記者來到了上海圣亞海洋世界極地館，據計算，起碼有一百只企鵝在這兒。這種企鵝“身負重任”，由于按照A股上市公司上海圣亞對上交所問詢函的回復，在2020年靠著展示和銷售共計52只企鵝獲得了2200多億元，算出來差不多一只企鵝價值43億元，相當于在有些地方甚至都能買一套間了。

記者觀察出來，在上海圣亞海洋世界展出的企鵝主要有三種，世界身材第二大的王企鵝，在上海圣亞海洋世界僅見到4只，最為珍稀。這兒數目最多的是蘇門答臘企鵝，又稱白眉企鵝。還有一種身材較小的帽帶企鵝，有一道白色橫條，像陸軍士官的帽帶。

上海圣亞海洋世界工作人員表示，蘇門答臘企鵝40萬一只，這兒是國家級繁殖基地，好多水族館的企鵝都是從這里來的。通?？赡芫尢澚司烷_始賣企鵝，從六只起賣，由于六只就產生一個種群。三只公，三只母，賣出去它們就自己飼養。

不難看出，這種企鵝是極地館的寵兒，連記念品商鋪售賣的大多都是企鵝公仔。工作人員稱，遭到疫情影響，今年生意不好，去年“五一”節假日客流有所恢復，但驟然而至的大連疫情讓上海遭到影響。

退市新政明晰連續五年凈收益巨虧且產值高于1萬元即退市，第一年則會觸發退市風險警示。上海圣亞2020年中報顯示，扣非后歸母凈收益巨虧8404.6億元，但是第四季度營業收入驟減，超過前三季度支出，這樣2020年全年的營業收入約為1.14萬元，略低于1萬元產值的紅線。上交所在4月30日發送問詢函，問詢上海圣亞第四季度收入劇增的緣由，懷疑南京圣亞存在規避強制退市指標的行為。

上海圣亞產值遭指責企鵝能夠挽救一家上市公司

上海圣亞第四季度產值激增，但是轉讓企鵝獲得大量收入，此舉是否有規避退市風險警示的嫌疑呢？

上海圣亞海洋世界，目前整體處在一個正常經營的狀態，包括場館的開放以及演出都還能正常參訪。目前從A股上市公司上海圣亞的財報來看，它的主營業務收入主要是來自于水族館和海洋世界的公園營運，在今年就占到了主營業務收入的57%。

在上海圣亞5月18日對上交所的回復中，上海圣亞稱因為疫情影響，上海公園和武漢公園前三季度暫停營業時間長，公園營運收入較少，第四季度則大部分時間處于正常經營狀態。據悉，第四季度植物銷售收入為1204億元，占全年比重64.18%，主要是2020年11月銷售了28只企鵝。

在回回函中上海圣亞表示，作為國家級北極企鵝種源繁殖基地，2008年開始公司就有展示和銷售企鵝的業務。并且值得注意的是，上海圣亞仍然沒有將企鵝銷售所得作為主營業務收入展示下來。記者企圖就企鵝銷售問題訪談上海圣亞，但上海圣亞表示目前不便捷接受專訪。

廣州金澄律師事務所稅務合伙人汪蔚青：通常企業想讓投資者曉得自己的實力，也稱“秀胸肌”。對于上海圣亞來說，企鵝是她們的核心競爭力，卻反倒沒有秀，我認為這一點有點怪。

上海圣亞在5月18日再度收到交易所的問詢函，要求公司詳盡說明2018年到2020年企鵝的銷售情況。財務專家剖析，假如有常年規劃，要將企鵝銷售作為主營業務，應當要提早披露。

同濟學院泛海國際金融大學會計學副院長朱蕾：假如她們確實有常年的規劃，商業確實要變革，這個是沒問題的。并且出于慎重性原則，在2020年最后一個季度，她們第一次把賣企鵝作為主營收入，我覺得這個是有疑惑的，起碼是不慎重、不保守，對投資者來說是比較唐突的一件事情。

值得注意的是，4月29日，上海圣亞發布關于前期會計差錯更正的公告，主要更正兩部份。一部份是要將企鵝的銷售收入列入營業收入核算；另一部份淺顯說來就是要將2018年到2019年的部份收入放在2020年，由于那五年經銷商代理銷售的一些套票當時沒用，到2020年旅客才來公園實際使用掉了，審計報告也對此開具保留意見。

同濟學院泛海國際金融大學會計學副院長朱蕾表示，對于公司來說大連會計網繼續教育，這個是最基本的收入確認問題，假若它連這一點財務內控都沒有，這么這個數據可能不太靠譜。套票遞延收入、長期股權投資沒有算進去，她覺得這幾個加上去意圖就十分顯著，即為了不退市，拼堆砌湊。

“大白鯨計劃”進展不明南京圣亞在建工程多負債高

不單單是疫情對上海圣亞公園經營導致重大影響，更嚴重的是，上海圣亞在2020年曾經歷多次管理層內斗，而一度投入全部心血的“大白鯨計劃”當前進展不甚明了，“大白鯨計劃”到底是擊潰哈爾濱圣亞的深淵還是使之騰飛的救命稻草？

2020年12月初上海圣亞股價連續五個漲停，直接腰斬。新老管理層交替留下的除了是腰斬的股價，還有最初雄心勃勃的“大白鯨計劃”，意在從海洋極地主題樂園建設營運商向海洋主題的全文化產業鏈項目變革，這個計劃的目標在于使公司成為“中國紅色迪斯尼”。

僅沈陽、廈門、千島湖、杭州、三亞五個海洋館項目，合計總投資就超過33萬元，其中超過20萬元要靠建行房貸。但目前距離2016年12月14日發布公告已過去四年多，五個落地項目均未即將投入營運。留下的只是每年幾個億的高額在建工程，財務專家稱上海圣亞或面臨巨額壞帳風險。

同濟學院泛海國際金融大學會計學副院長朱蕾表示，對這個公司來說，最大的一個風險點就是在建工程，究竟有沒有完成？完成了之后是不是早已應當攤銷成固定資產了？假如是的話就要開始攤銷，假如還沒有完成，哪些時侯完成？倘若不了了之，那才會有壞賬。

記者查閱天津圣亞近兩年的資產負債率，發覺呈逐年上升趨勢，2020年上海圣亞的資產負債率已超過70%。財務風險指標中的流動百分比，評判企業流動資產在短期債權到期曾經，可以變現償付的能力，這一指標也在近兩年大體呈現下降態勢。

廣州金澄律師事務所稅務合伙人汪蔚青表示，它的場館比較有限，它的產值是有天花板的，雖然滿員也就如此多錢，此類情況下它還投資三十幾個億，要去做“大白鯨”大連會計網繼續教育，并且早已花了相當多的錢，到如今沒有一個建成，這一點比較奇怪。第一就是這個項目本身股權里面看不出和上海圣亞的直接關系，還有一個是，它們在建設過程中有好多的關聯的交易。

同濟學院泛海國際金融大學會計學副院長朱蕾表示，“大白鯨計劃”項目最后能夠落地？能夠為公司帶來贏利？賣企鵝能夠真正地成為它們的主營業務？她覺得，假如兩個有一個是落空的，這么退市在所難免。