智通財經APP據悉，摩根大通策略師表示：“在一個地緣政治風險上升、通脹高企和全球下降趨緩的世界里，我們將醫療保健股視為避風港。”摩根大通重新給與醫療保健行業看跌評級，覺得該行業的下降具有防御性成本利潤率暫定為，收益率高，定價能力強，且市值合理，股東利潤率富有吸引力，“預期市盈率為16倍，而標普500指數的市盈率為20倍”。

Lakos-Bujas領導的團隊在報告中表示:“在過去一年里，羅素3000指數醫療保健成份股平均跌幅54%，其中約24%的股票下跌超過80%。我們覺得，醫療保健股投資者的情緒回暖。”

策略師表示，這類股票的上漲幅度超過了整個市場25%的平均減幅，這主要是由于該行業有好多初創企業。她們強調，羅素3000指數中約有23%的醫療類股極少或根本沒有持續產值，而剔除醫療類股后的這一比列約為1%。

摩根大通表示:“在我們看來，近幾個月美聯儲激進的轉向新政是行業內下降型公司衰亡的關鍵催化劑。”這是由于醫療行業的股權資本市場活動或多或少會停止，尤其是對貝塔系數較高的細分行業而言。

摩根大通表示，因為醫療創新前景未變，投資者對這種股票的熱情減小將該行業的市值推至多年來的最低水平，高于防御型和下降型股票。

“標普生物科技藍籌股從52周低點上漲44%，這是有史以來表現最差的一次，甚至高于之前的周期急跌，”例如2009-2010年和2015-2016年期間。

摩根大通策略師表示，幾六年來，因為中產階層人口下降和老齡化，醫療保健行業仍然處于常年下降狀態，無論經濟狀況怎么。這是由于醫療開支占個人消費總量的比列從上世紀50年代的5%上升到了16%。與此同時，乳品和啤酒總額同期從21%降至8%。

這些擴張促進醫療保健行業的復合年均下降率達9%，這是自金融危機以來所有行業中最強勁的下降率。而標普500指數同期的復合年均下降率為4%。

策略師表示，雖然不斷上升的能源和通縮成本可能會在短期內擠出醫療開支，但人口趨勢、過度儲蓄和不斷下降的薪水都表明情況并非這么。按照市場普遍預期成本利潤率暫定為，醫療行業今明三年的產值料將實現穩健的中等個位數下降。

支撐醫療保健股的另一個誘因是定價權，考慮到通縮驟降，這一指標目前在華爾街被高度注重。除服務外，醫療保健行業的收益率與科技行業類似，低于防御型股。考慮到該行業既不依賴農業，也不依賴能源投入，在成本上升和滯脹時期，其收益率更有保障。

策略師表示，因為專利保護和規模，大多數醫療保健行業的收益率都在20%以上，而生物技術和藥業行業的收益率分別為38%和30%，在標普500指數所有行業中最高。

摩根大通表示，將要到來的法國中期補選可能身陷困局，這對常常成為政治目標的醫療保健行業來說也可能是一個積極誘因。